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美股不一样的新高

2018-11-05 10:05:40

美股:不一样的新高

在本周,美国道琼斯工业平均指数突破了2007年10月的高点,创出了历史新高,标普500指数也在紧随其后。

而从2009年3月的金融危机低点算起,道指已经上涨了一倍还多。

但市场却并不是一片欢腾。甚至有美股评论家对此嗤之以鼻,认为这个新高不够 坚固 ,风险随时会回来。

《The Buzz》专栏作家Paul R. La Monica本周就撰文指出,道指在2007年7月创下历史新高时,美国经济状况还相当好,但现在美国经济依然低迷。现在就业市场要远比2007年10月更差,经济几乎没有增长,房价还没有完全恢复,联邦政府还欠了一屁股债。

而且,当时AIG、通用汽车、、霍尼韦尔、奥驰亚与花旗集团还是道指成份股(一共30只),但它们已经被思科、雪佛龙、联合健康、旅行者与美国银行(行情 专区)换掉了。用现在的道指与2007年道指相比就相当于让1998年的纽约洋基队与1927年布朗克斯轰炸机队进行比赛,没有什么实际意义。

即便如质疑者所质疑的那样,但市场总有其正确性。美股新高也并不是偶然发生,而是从金融危机的底部之后,历时四年,缓慢而稳健地走出来的。

股市反映的不是现在和过去,而是对未来的预期。美国市场也是如此。美国经济虽然还不在状态,但复苏态势已得到了市场认同。

在道指成份股中,领涨股是IBM,从2007年的高点至今已上涨了88.83%。在近的这些年,这家原IT设备制造商实现了成功的战略转型。2011年,IBM 23%的收入来自软件,21%的收入来自硬件,而来自服务的收入已占到了56%。此外,同期涨幅居前的成份股还有麦当劳、家得宝(家居用品零售商)、沃尔玛。而跌幅居前的包括美国银行、惠普、美铝、波音。

从中我们也可以看到这轮美国牛市的状况,零售消费服务类要明显好过制造和金融。

在经济的预期之外,另一个重要的原因是资金偏好的转向。过去多年,资金一直青睐债券市场,这也使得美国十年期国债收益率低到1.89%。

美林银行的评论人士曾称: 从2013年开始,投资者将逐渐看到一个大循环,资金将逐渐从债市转向股市,这是由于债券市场的长期牛市将转向一个利率逐渐上升时期,这意味着债市的黄金三十年逐渐走远。

股票的时刻正在走来?嗯,应该是这样的。

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